El precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico esta semana, subiendo de $2.300 por onza en junio a $2.531 el martes, en otro signo de la creciente inestabilidad en el sistema financiero y monetario mundial.

Entre las razones inmediatas propuestas para el último aumento está la perspectiva de un recorte de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en su próxima reunión en septiembre, seguido de más recortes antes de fin de año, lo que tiende a reducir el valor del dólar haciendo del oro un activo más atractivo.

Sin embargo, tales explicaciones no abarcan la tendencia fundamental que comenzó en 2022 y que se ha acelerado este año, resultando en un aumento del precio del oro de un quinto hasta ahora, con predicciones de que podría llegar a $3.000.

Mientras atribuye el último aumento a compradores de EE. UU. y Europa que se posicionan para los recortes de tasas de interés, el Financial Times (FT) señaló: “El oro ha estado en una racha impactante desde finales de 2022, sustentado por bancos centrales de mercados emergentes que buscan diversificar sus reservas lejos del dólar, así como por una gran demanda de inversores chinos”.

El Banco Popular de China, el banco central del país, también es un comprador importante, con sus reservas de oro aumentando cada mes. El año pasado compró más oro que cualquier otro banco central del mundo. Al mismo tiempo, ha estado reduciendo sus tenencias de dólares, que han bajado a menos de $800.000 millones, desde alrededor de $1,1 billones en 2021.

En la primera mitad del año, las compras de los bancos centrales alcanzaron un récord de 483 toneladas y han sido un factor clave en el aumento del precio del oro en un tercio desde 2022.

Los principales compradores incluyen el Banco Nacional Checo y el Banco Nacional de Polonia, así como el Banco Central de Qatar y el Banco Central de Turquía, que aumentó sus reservas de oro en 30 toneladas en el primer trimestre, llevándolas a 570 toneladas.

El comienzo del aumento está claramente conectado con el aumento de las tensiones geopolíticas, geoeconómicas y financieras tras el inicio de la guerra provocada por EE. UU. y la OTAN en Ucrania.

Una de las primeras acciones de EE. UU. y sus aliados fue imponer una congelación sobre los activos en dólares del banco central ruso valorados en $300.000 millones, en su mayoría mantenidos en el sistema bancario europeo, junto con otras sanciones financieras.

La congelación de los activos rusos y la perspectiva de que nunca serán devueltos—EE. UU. quiere que sean utilizados para financiar la guerra—envió una onda de choque alrededor del mundo, ya que los países se dieron cuenta de que podrían ser objeto de la misma acción si contradicen el camino de EE. UU.

Como informó el New York Times en mayo: “Muchos bancos centrales, incluida China, comenzaron a adquirir oro después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. tomó la rara medida de congelar las tenencias en dólares de Rusia bajo las sanciones impuestas a Moscú”.

Guan Tao, economista jefe global en la empresa de logística BOC International, dijo al Times que las sanciones habían sacudido el “fundamento de la confianza en el sistema monetario internacional actual”, lo que obligó a los bancos centrales a diversificar sus tenencias.

Comentando sobre el último aumento al Guardian, un analista sénior de la plataforma de negociación XS expresó puntos de vista ampliamente sostenidos. Dijo que el aumento del precio del oro reflejaba un “aumento de la incertidumbre y la huida de los inversores hacia refugios seguros”, y que con factores económicos, geopolíticos y monetarios impulsando este aumento, “el oro estaba solidificando su posición”.

También hay indicios de que los inversores ricos, a menudo en las llamadas empresas familiares, han estado aumentando sus tenencias de oro por temor a la estabilidad del dólar como moneda de reserva internacional, debido al aumento constante de la deuda de EE. UU.

El Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés) informó en julio que las compras privadas de oro habían aumentado a 329 toneladas en los tres meses hasta junio. Esto fue casi cinco veces más alto que en el trimestre anterior y elevó la demanda de oro en el trimestre de junio al nivel más alto para ese período desde que se comenzaron a recopilar registros en 2000.

El estratega jefe de mercados del WGC, John Reade, dijo al FT que la evidencia anecdótica sugería que las oficinas familiares adineradas estaban entre los principales compradores debido a preocupaciones sobre la posición fiscal del gobierno de EE. UU.

“No podía explicar por qué el oro estaba tan alto,” dijo. “Estaba buscando al comprador desaparecido, quien podría ser gente comprando por temores renovados o acelerados sobre la deuda de EE. UU”.

Esos temores no están fuera de lugar. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés) ha dicho que la deuda del gobierno de EE. UU. está en una trayectoria “sin precedentes”. El Tesoro ha advertido que la tasa actual de aumento es “insostenible,” al igual que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Las advertencias sobre los niveles de deuda de EE. UU. están registradas en hechos y cifras. El nivel actual de deuda es de más de $35 billones y se ha calculado que aumenta en $1 billón cada 100 días.

El aumento del gasto en las guerras de EE. UU. es un factor importante. Otro es el aumento de la factura de intereses sobre la deuda existente. Durante la última década, los pagos de intereses de la deuda de EE. UU. se han más que duplicado y la CBO ha informado que los costos de servicio de la deuda, que ahora se dirigen a $1 billón, superaron este año el gasto militar, así como el gasto en Medicaid. En promedio, EE. UU. gasta más de $2.000 millones al día en pagos de intereses.

Ha surgido una situación en la que EE. UU. debe pedir dinero prestado solo para pagar la factura de intereses del dinero que ya ha pedido prestado.

Esto plantea la cuestión existencial del papel del dólar como moneda global, un estatus que ha conferido enormes privilegios al imperialismo estadounidense, permitiéndole financiar su gasto militar y doméstico mediante la acumulación de deuda en una medida no posible para ningún otro país.

Pero hay límites objetivos para este proceso. Desde agosto de 1971, cuando Nixon retiró el respaldo de oro del dólar estadounidense, ha funcionado internacionalmente como una moneda fiduciaria, es decir, una que no está respaldada por una reserva de valor real en forma de oro, sino que depende del poder financiero continuo del estado estadounidense.

Ese poder descansa, en última instancia, en la economía. Sin embargo, la economía de EE. UU. está llena de deudas y erosionada gravemente por el parasitismo financiero, en el cual las ganancias se acumulan cada vez más no mediante la expansión de la capacidad industrial, como solía ser, sino mediante tratos complejos y más arriesgados en los mercados financieros.

El aumento del precio del oro es una indicación de que el período en el cual las contradicciones del capitalismo estadounidense y la economía global podían ser cubiertas mediante la expansión de la deuda está llegando rápidamente a su fin. Esto significa que se avecinan enormes convulsiones económicas y financieras en las que la clase trabajadora se enfrentará directamente con la tarea de establecer el socialismo, un orden económico y político superior.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 22 de agosto de 2024)